每经记者 万敏 每经编辑 姚祥云

北京时间12月4日，意大利修宪公投正式开始，公投结果有望在北京时间12月5日10:00出炉。

作为欧元区创始国之一的意大利，经济地位仅次于德国和法国，而公投的结果不仅仅关乎意大利内政，也将对2017年一系列的欧洲选举产生重大影响。

意大利现任总理伦齐(Matteo Renzi)此前表示，如果修宪不通过，自己将从总理的位置上辞职。

经济泥沼催生政治改革

国际货币基金组织数据显示，自2007年国际金融危机之后，8年来意大利累计GDP增速为－8.3%，在欧元区排名倒数。就业方面，意大利全国失业率已经涨至12%，较2007年的6%翻了一倍。

意大利现任总理伦齐在公众演讲中表示，僵化的官僚制度，阻碍了必要改革的推进，让经济复苏无法实现。而当前执行的《意大利共和国宪法》，是自1948年1月开始实施的，这部宪法确定了当前意大利实行的“议会共和制”，即三权分立，议会行使立法权和监督权，议会又分为参、众两院，权力均等。立法需要两院分别审议通过才能最终实施。而意大利政党实力分散，导致执政党很难同时控制参、众两院，无法保证相对固定的施政期。

伦齐领导的民主党及执政联盟在众议院拥有过半席位，在参议院则不占绝对多数。伦齐提议改变意大利现有的“对等两院制度”，将参议院议员人数从315人削减至100人。改革后，参议院与众议院共同参与讨论并投票的法律，将仅限于国际关系、领土问题、宪法修正等议题，其他常规法令则由众议院主导立法。2016年12月4日举行的意大利全民公投，就是对伦齐提出的修宪法案进行全民表决。

欧洲变局引发金融震荡

据欧洲银行业管理局统计，截至目前意大利银行整体持有的不良贷款总额已经达3600亿欧元（约合4000亿美元），接近意大利年度GDP的1/5。根据世界银行公布的数据来看，意大利自2008年之后的不良贷款率一路飙升，从2007年的5.78%提高到了2015年的17.97%。

此外，根据欧洲银行业管理局7月29日公布的2016年欧盟银行业压力测试结果，意大利第三大银行西雅那银行因不良债务问题表现最差，核心资本充足率为2.44%。

安盛集团首席经济学家、安盛投资管理公司投资策略主管Laurence Boone 12月4日在一场峰会上表示，如果意大利银行出现问题，与之相关性最大的法国银行将首先受到连带影响，德国银行也不能幸免。鉴于意大利银行在欧洲银行业中的影响力，或许整个欧洲银行业都会受意大利危机影响承压。但她也表示，相信欧洲央行会采取举措稳定欧洲银行。

伦齐已明确表示，公投失败后将辞职，一旦投票结果是不支持修改宪法，意大利政局将趋于混乱，主要政党需要就组建新内阁展开谈判。若它们最终未能就组阁达成一致，意大利将被迫提前大选，最快可在2017年3月举行。

届时，主张进行“脱欧公投”的民粹政党——“五星运动党”的支持率可能大增。如果出现这种局面，法国、瑞典、比利时等国本已存在的退欧呼声将更高，欧盟或将直面解体的风险。

一位分析师对《每日经济新闻》记者表示，意大利公投可能触发的“多米诺骨牌”效应，或将导致该国国债遭进一步抛售，收益率将触及历史最高，欧元对美元或急剧贬值，引发美元被动大涨，而全球金融市场需要做好迎接这只“黑天鹅”的准备。